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2017-12-14 04:51:12 莆田网

  上市公司接二连三提出千亿市值目标,券商研报也在推波助澜。

  已经被实施退市风险警示的*ST沈机(000410.SZ),就是其中的典型例子。公开资料显示,在*ST沈机股价达到历史最高位期间的2015年5月28日,爱建证券研究所推出了一份名为《数控机床龙头风范,千亿市值不是梦想》的研报,将其称之为“数控机床龙头企业,中国‘工业4.0’的主力”。

  彼时,*ST沈机市值为270亿元,但时过境迁,截至今年6月16日收盘,市值仅剩下56.61亿元。更有甚者,*ST沈机2015年业绩突降2594.41%,亏损6.38亿元,2016年和今年一季度又分别亏损14.03亿元与2.67亿元,成了上述研报的反面教材。

  “因研报虚假或误导投资者的案例屡见不鲜,典型案例是安硕信息高管和东方证券两位分析师通过‘误导性陈述’打造沪深第一高价股,被证监会予以处罚,目前已有多位投资者起诉安硕信息索赔1700余万元,从法律角度,投资者还可以要求这两位分析师承担连带赔偿责任。”浙江裕丰律师事务所高级合伙人厉健律师向21世纪经济报道记者表示。

  千亿与标题

  数据显示,诸如千亿市值可期、迎接千亿市值时代、踏上千亿市值征程、打开千亿市值空间、坚定迈向千亿市值、向千亿市值扬帆起航、千亿市值指日可待等为标题的研报,并不少见。

  2013年10月9日,股价创新高的三全食品(002216.SZ),市值突破103亿元。当天,银河证券推出《从30亿到300亿的跨越》研报称,“预计未来若干年后销售收入达到300亿-400 亿元,净利率达到8%-10%,市盈率20-30倍,相信即使是保守的投资者也应该能够接受,那么届时合理总市值达到1000亿元将是大概率”。

  但与之大相径庭的是,此后到2015年6月,三全食品市值才达到历史最顶峰的184.84亿元,并且从此一路下行,截至今年6月16日收盘,仅为70.25亿元,还要低于上述研报出炉时的市值。而三全食品直到2016年的营收才47.81亿元,同期净利润3947.23万元。

  更早前的2011年8月30日,中信建投证券研报预测山煤国际(600546.SH)十二五期间目标1000亿市值,但其此后最高市值仅为208亿元,与之相差甚远。

  2012年1月10日,平安证券研报称,泸州老窖(000568.SZ)千亿市值两年可期。可是,直到今年6月12日泸州老窖股价创历史新高,其市值才714.28亿元。

  21世纪经济报道记者发现,包括长江证券、中信证券、国泰君安、平安证券、安信证券、中银国际、申万宏源、招商证券、东兴证券、光大证券等在内,都有推出预测千亿市值的个股,但对应标的杰瑞股份(002353.SZ)、九州通(600998.SH)、深圳华强(000062.SZ)、大北农(002385.SZ)、华数传媒(000156.SZ)、中国国旅(601888.SH)、步步高(002251.SZ)、碧水源(300070.SZ)、洲际油气(600759)、通化东宝(600867.SH)等,至今均未达到千亿市值。

  值得注意的是,券商研报预测个股千亿市值目标的时候,大多数的股价都已经有了一定涨幅,甚至达到阶段高位,很长一段时间都难以出现上涨空间,甚至陷入持续下挫的窘境。

  如申万宏源2015年6月29日出具的软控股份(002073.SZ)研报,声称该公司为“工业4.0第一股,3年看千亿市值”,但此时正是该股股价的历史高位,之后一路下跌,如果按研报出台时买入,至今亏损逾6成。

  “研报都是分析师个人的逻辑判断,本来就存在见仁见智,况且研报都有免责声明。”一位与21世纪经济报道记者相熟的证券研究员如是解释。

  但研报过于自信的表现并不少见,如国金证券在2013年9月16日长城汽车(601633.SH)市值超1300亿元之际推出研报,预测市值有望达2000亿-3000亿元,“当前市值仍极为安全,且仍存在50%-100%的上升空间”。但这样的目标,至今仍可望不可即。

  百润股份集体打脸

  券商研报鼓吹千亿市值并在其后掀起波澜的上市公司是百润股份(002568.SZ).

  百润股份异乎寻常的股价走势始于2014年9月公告收购巴克斯酒业100%股权,自复牌的当月12日开始,至2015年5月21日,其股价飙涨946.25%,成为红极一时的大牛股。

  股价上涨气势如虹,百润股份更是火借风势,据统计,在上述股价飙涨期间,共有37份券商研报专门推介百润股份。此后,虽然股价持续回调,但至2016年11月,还有77份针对百润股份的证券研报出炉。

  而其中的代表或是广发证券于2015年6月30日发布的《预调酒行业处于爆发期,未来公司市值可超千亿》百润股份研报,称其行业未来空间长期保守估计200亿-300亿,短期3年复合增速84%以上,预计未来3年公司净利润35亿元,公司三年内市值可超1050亿元。

  数据表明,上述研报面世当天,百润股份的市值为607.66亿元,尚在历史高位,但令人大跌眼镜的是,百润股份从此不再回头,延续至今的市值仅剩下158.18亿元,只有广发证券给予买入评级时的26%。

  事实上,对百润股份预测千亿市值的并不只广发证券,在其之前的2015年4月29日,兴业证券亦发表了《白马加冕,直指千亿》的研报进行“放卫星”,只是内容的丰富详细程度远不如广发证券研报。

  但兴业证券此份研报的作者之一,却在当年5月8日的网上投资者交流中回复“一个单品公司,能看到多少市值”问题时,直接用“参考茅台”四个字作答。

  而百润股份此后交出的业绩却不尽如人意,甚至在2016年出现了14702.19万元的亏损。不过,百润股份的研报依旧拥有一定热度,今年前4个月,还有7份专门研报公布。

  与券商研报曾经被集体打脸相对应,百润股份2015年6月18日完成收购的巴克斯酒业100%股权,2016年却亏损23134.31万元,需补偿业绩承诺77568.54万元。

  对此,百润股份解释称,随着宏观经济放缓,饮品销售于2015年三季度开始普遍遇冷,终端销售景气度下降,于2016年度持续推动了经销商渠道库存的消化工作,导致主营业务收入降幅较大。

  但2017年,巴克斯酒业尚有70643.86万元的业绩承诺等待完成,百润股份董秘马良在2017年投资者集体接待日表示,今年完成重组时的业绩承诺难度确实不小。

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